即使位于DeFi的顶端也不满足吗？ 一文理解AAVE社交稳定的货币横向配置

来源： readthegeneralist，作者： Mario Gabriele

编译：老黑社会

Aave超过56亿美元的锁总价值。 其野心远远超出了借贷范围，稳定货币和社交媒体也进入了视野。

可行性见解：

如果只有几分钟，投资者、经营者、创业者应该知道的Aave情况如下。

DeFi界的大融资者。 ave是中心化贷款领域事实上的领导者。 即使在加密货币低迷的情况下，完全稀释的市值也在10亿美元以上。 ave拥有56亿美元的总价值锁定(TVL )有望获得1680万美元的年收入。

社区提供动力。 ave最引人注目的特征之一是其强大的社区。 创始人Stani Kulechov从一开始就把这个问题放在首位我花了很多时间培养基础性的支持。 这个基础有助于使Aave从竞争对手中脱颖而出。

锲而不舍的创新者。 ave不是坐以待毙的项目。 2017年成立以来，不断增加新的资产、生态系统和产品系列。 这使得它成为一个具有无与伦比的范围和灵活性的综合金融平台。

平衡扩展和集中。 本组织今后几年的最大挑战可能是弄清楚如何保持专注。 今年，Aave宣布了社交媒体和稳定货币领域的两个重要新举措。 虽然有希望，但资源密集型，会带来新的风险路线。

比尔-盖茨曾说过：“银行业务是必要的，但银行不是。”。 ave的创始人Stani Kulechov可能会同意。 他的金融协议加密货币可能最清楚地表达了这种感情。 自2017年成立以来，Aave已发展到支持价值超过56亿美元的总价值锁定(TVL )这是管理资产的指标。 在去年的牛市中，TVL接近200亿美元。 即使有母公司没有包含的新项目。 ave通过建立没有银行的银行系统实现了这些数字。 这是一个在协议基础上建立的金融帝国是由热情的社区推动的。

Aave的野心相当于其资产规模。 过去一年，Kulechov的团队提出了一些建议，暗示了贷款以外的广阔未来，包括过度抵押的稳定货币和去中心化的社交地图。 这些项目，以及未来几年将出现的其他项目，将在“Aave公司”的保护伞下，与最著名的流动性协议一起生存。 只有时间能告诉我们。 这些企业分散了注意力还是让Aave更伟大。 一个小Alphabet，家庭式的密码货币集团。

今天的文章讨论

Aave的进化。 从外表看Stani Kulechov看起来像是不可能的企业家。 这位前法律系学生把一个小型点对点融资机构变成了DeFi的蓝筹项目之一。

关键教训。 ave的成功为Web3创业、DeFi制度化、活跃社区的力量提供了教训。

未来会怎么样？ ave已进入其第二步。 解决了链条上的贷款问题后Kulechov着眼于加密货币的两个最大问题。 是建立可靠稳定的货币，解决中心化的身份。

进化： Aave的兴起

在其生命的大部分时间里Aave的工作比较安静。 其成功很大程度上得益于Kulechov的胆识、项目创新产品和活跃支持者的基础。

起源

2017年芬兰的法律学生决定进行实验。 几个月前，在学习争议解决和合同法时，Stani Kulechov认识了以太坊。 当他发现有可能签订自我执行和强制执行的合同时，他对其中的含义感到惊讶。 Kulechov后来回忆说：“这让我很吃惊。”

Kulechov被以太坊的可能性所吸引，决定设立一个专门从事贷款的小副业项目。 这个想法是借款人可以用加密货币作为抵押品然后和贷款配对。 这个点对点(P2P )的过程构建在以太网上，利用了智能合约。 Kulechov称之为ETHLend。

这不是Kulechov的第一次创业努力。 十几岁的时候，他表现出钦佩的好学精神，在业余时间创造了金融技术的应用。 最引人注目的是为游戏制作者提供的收入融资产品。 开发人员无需等待30~45天就可以从App Store收到付款，并可以立即收到付款让你能支付成本，发展你的业务。 这是一个很有前途的概念，但Kulechov的这个项目失败了。

他预计ETHLend也会遵循同样的轨迹。 他说：“我从来没有想过要成为创业公司的创始人，或者做类似的东西。 我还在大学学习过。 ”

最初，Kulechov看起来像是要实现他的愿望。 在Reddit上分享了这个想法之后Kulechov指出：“这个想法本身就被完全杀死了。” 很少有人看到他提出的那种服务的必要性，也没有对此的渴望。 但是，不久，潮流开始改变了。 尽管ETHLend努力促使用户使用服务但是，它开始吸引爱好者的社区。 这主要是因为Kulechov想和加密货币的新人接触。 他说：“由于某种原因，我不知道为什么，但我觉得这将是一个更大的项目。” 到2017年底，ETHLend首次发行令牌(ICO )，获得了约1620万美元的资金。 事后看来，它是ICO热潮中出现的少数几个项目之一，这表明了其真正的持久力。

ETHLend的资本注入是有意义的牵引力之前。 鉴于密码货币金融的不成熟性，在P2P程序中很难使贷款人和借款人一致。 一位加密货币投资者总结了当时的情况。 “最大的挑战是加密货币用户和DeFi用户太少，真的很难解决这只鸡下蛋的问题。” ETHLend并没有因为加密货币的寒冬加深而冻结对这个领域的兴趣。

熊市被证明是ETHLend的福音。 该项目的名称更改为Aave，从P2P模式更改为集合方式。 他们并不直接使出借人和借款人一致，而是简单地增加、从公共池塘中添加或提取。 Ave在2018年和2019年开发了这个战略2020年初发表了该池塘战略的“V1”。

就在这个时候，Stani Kulechov正在考虑风险投资。 ETHLend已经通过ICO筹集了资金但是，这个项目需要时间来引入正式的合作伙伴。 一位投资者回忆说，他对Kulechov和他创建的组织的创造性印象深刻。 他们说：“我对Stani作为企业家很有信心。 很明显，他们真的在以明确的方式进行创新。 ”

aave刚开始进入硅谷生态系统，但最近的竞争对手已经锁定了几个最有名的名字。 2018年，前Postmates产品经理Robert Leshner发布了Compound。 和Aave一样，Leshner的创作为链条上的贷款提供了便利。 2018年筹集了820万美元的种子资金，之后一年获得了2500万美元的A轮融资。 Andreessen Horowitz参与了这两项融资Polychain和Bain Capital Ventures也做出了贡献。 据一位消息人士透露，由于这些关系，他们被称为这个领域的“800磅大猩猩”。

2020年，Aave发展了其名册，引进了Standard Crypto、Parafi、Framework、Blockchain Capital、命运多舛的Three Arrows Capital。 这不是Kulechov当年收到的唯一好消息。 12月，Aave加入Coinbase，为这个项目带来了动力。

在接下来的几年里，Aave成为了迪夫I市值领先的贷款项目。 目前的市值在10亿美元以上，但2021年接近80亿美元。 对于Kulechov预计只是“实验”的项目来说，这样的数字代表了美好的结果。

核心产品

在其最基本的层面上，Aave是一个简单的产品。 在纠结的功能和怪癖下，Aave提供了一种简单的借贷方式。 其服务模仿并颠覆了传统的金融体系。

基本上是这样工作的。 想象一下，你幸运地加入了以太坊的ICO，有100个ETH供你支配。 现在你决定无视这些资产，希望ETH的价格随着时间的推移而上涨。 但是，理想情况下，可以从这些ETH中赚取利息。

这就是Aave的作用。 与其搁置资产，还不如把它放在Kulechov平台上赚取利息。 ave通过把你的ETH借给借款人来产生这些利益。 这个利息作为“aTokens”发行，存入ETH后，就会获得aETH； 到DAI收款后，就会得到aDAI。

借款方的情况也同样简单明了。 想象一下，你打算用你的100ETH作为抵押品借资金。 作为抵押品提交，而不是放入Aave的贷款池。 如果在平台上约定，可以稍后提取担保价值的80% (在本例中相当于80ETH )。 你可以用这些ETH买车，付房子的首付，或者投资同时，保持你原来的100ETH抵押品不变，随着时间的推移偿还贷款。 ave围绕还款安排的灵活性提供固定利率和浮动利率贷款。

你可能会问，为什么有人想存更多的资金只是为了借小金额。 为什么把100个eth作为抵押品，只为了得到相当于80个ETH80的USDC？ 原因之一是为了确保增长型资产的上升空间。 如果卖掉ETH，就不能从价格上涨中获利。 通过贷款，你可以获得短期流动性，但你可以从上升中获益。 使用

aave这样的服务的另一个原因是为了增加自己的杠杆率。 投资者可以在抵押品中存入100ETH，并领取80ETH、抵押品有80ETH、64ETH、抵押品有64ETH…等等。 其结果是对ETH价格的超杠杆化。 如果暴涨，投资者会看到丰厚的利润，但下跌会导致严重的痛苦。

很难也不可能与传统金融机构进行这些交互。 许多机构不具备接受加密货币资产作为抵押品条件少数机构要求提供更多的前期信息和更严格的贷款产品。 ave允许所有拥有资产的人在全球范围内几乎瞬间就能贷款。

创新之处

Aave之所以成长为DeFi贷款的领导者，多亏了创新能力。 一些信息源强调这是该项目的决定性特征之一，也是能够从竞争对手中脱颖而出的重要理由。 密码货币投资者tiene Brunet指出：“Aave以更快的发货速度超过了Compound。” 他强调了这个项目的创新。

服务器的资产和生态范围外，Aave还创造了创新的贷款产品。 “电击信贷”也许是最好的例子。 通过这个产品，用户在同一笔以太网交易中，只要在几秒钟内偿还，就可以借数百万美元的资产。 这听起来对客户和供应商都是灾难性的建议，以便在创纪录的时间内提供灾难，但有实际用途。 一些人依靠闪电贷款，利用交易所之间的令牌价格差异赚钱。

他人利用在一次交易中交易抵押品和债务的能力，避免财务损失或改善贷款条件。 例如，假设某个用户保存在ETH中并提取Tether。 如果ETH的价格开始暴跌，他们的首付有清算的风险。 使用电击信贷，他们可以把抵押品换成DAI，避免进一步下跌。 同样，当Tether利率上升时，用户可以将债务转换为DAI为了避免更多的支付。 ave是这个产品的先驱，也是这种交互的事实上的目的地。

Aave Arc是一项相对较新的举措，可为组织客户提供“获准”的流动性资金池。 和Aave的主服务不同，Arc的资金池将遵守AML和KYC规则，成为大型机构可行的资本目的地。 Arc今年初宣布的时候，Aave分享说支持30个基金、Bluefire Capital、CoinShares、GSR、Hidden Road和Ribbit Capital。

正如稍后讨论的那样，这个项目最近的创新超越了金融领域展示了“Aave公司”有可能成为怎样的一瞥。

牵引力

Aave不仅具有较高的市场价格。 Kulechov和公司已经设立了吸引资本和用户的项目。

如上所述，Aave的总锁定价值被认为是56亿美元，从初期的高点下降，但足以成为DeFi的第四个项目。 用这个指标计算。 只有Maker、Lido和Curve在智能合同中拥有更多资产。

尽管过去几个月TVL下降，Aave仍在继续扩大活动用户。 该协定8月创下36000人的历史新高，每年增长360%。 遵循Web2标准这些都是小数字； 许多科技化融资机构的客户数量达到了数百万。 但是，对于加密货币，这显示了有形的用户基础。 作为比较，Lido (管理着更多资产)在过去一年中达到了11400名用户。 ave的令牌持有者数量也稳步增加，8月接近12万人。 一年前，这个数字稍微超过了9万。

Aave通过收取贷款费用赚钱，并对使用该项目的自身令牌的人给予优惠条件。 这种商业模式创造了巨大的收入。 2021年10月，Aave收入5940万美元，其中协议取620万美元。 总收入包括借款人支付的利息，协议收入反映AAVE令牌所有者获得的金额。 随着交易量在这个加密货币的冬天减少这些数字大幅下降了。 8月，Aave总收入为1230万美元，协议收入为140万美元，同比减少62.5%和57.5%。 在更广泛的市场背景下，这样的数字不足为奇。

很难以这些数字为背景判断Aave的评价值。 你关注这个项目的第一个快速增长和显著的高峰吗？ 还是看最近的数据？ 2021年1月至10月期间总收入超过2600%，对年化收入达到7.128亿美元的项目来说，12.3亿美元的全面市值摊薄看起来很有吸引力。 在急剧减少、目前被跟踪的总收入为1680万美元的项目中，这听起来很昂贵。

真相介于这两个记述之间，无论人们的最终评价如何，很明显，Aave是实际使用的产品，有产生8位数收入的能力。

教训： Aave的重要性

Aave的影响表明了加密货币生态系统的有趣动向。 尤其体现了企业家在这一领域取胜的各种方式、强大的社区超级力量和DeFi对消费者和企业的吸引力。

不同的获胜方式

的并行情况在整个加密货币生态系统中重复着。 通常，每天选出的硅谷玩家都有落后的社区主导的外来者。 Compound和Aave只是这二元结构的两个例子。 Uniswap和Sushiswap也很容易计入这些角色。

Aave向我们展示了两者都可以正常工作。 进入硅谷不是成功的前提条件即使面对有这种关系的竞争对手。 这反映了技术占领世界的超级趋势，但加密货币的动向也很明显。 通过向散户开放投资，提供参与增长和管理的途径，科技权力中心以外的项目可以产生草根动力。

这并不是说更传统的方法不起作用。 Uniswap是加密货币领先的去中心化交易所，尽管Compound在市值和TVL方面落后于Aave，但它无疑是成功的。 目前市值为6.25亿美元，TVL为22.5亿美元。 总的年收入被认为是2300万美元。 2021年4月，也就是那个高价，Compound带来了4680万美元或5.616亿美元的年收入。 虽然跟不上Aave的步伐但是，它是一个能给出大数字的项目，有自己的优势。 例如，一个信息源强调Aave可以从Compound的用户体验中学习。 此外，Aave有更多的活跃用户，而Compound有更多的令牌所有者以19.7万比12万击败了Aave。

Kulechov和Leshner都要创建令人印象深刻的项目，在发展德夫I中发挥重要作用。 他们的项目为了达成这个采取了不同的路径。

社区的力量

我们已经谈到了Aave的力量是如何来自其社区的，至少是部分。但它是如何发展这种力量的呢？

它似乎在某种程度上源于Kulechov的个性和优先事项。在我们的互动中，Kulechov将自己描述为“热衷于聚集那些想制造对社会产生积极影响的产品的人”。Aave的强大社区似乎源于这种兴趣。在之前的采访中，Kulechov指出，他不断与社区打交道。他说：“我每天花无数个小时与人交谈”。在Aave的早期，他将带领用户了解加密货币的基本知识，解释什么是钱包，如何购买ETH。

这些积累的互动帮助他创造了一个不同寻常的参与和热情的运动。AAVE的治理方法对此有帮助。AAVE代币的持有者有权提交提案并进行投票，为项目的发展做出切实的贡献。

Aave最有趣的社区活动之一是Raave–一系列在世界各地出现的舞蹈派对。上个月，Raavers可能在波哥大集会；下个月，他们会在柏林。许多人将其描述为他们曾经参加过的最令人印象深刻、最令人愉快的狂欢。如果一家科技公司在娱乐方面花费如此巨大，可能会显得很浪费。然而，对于一个依赖社区参与的项目来说，投资于欢乐的时刻是有道理的。

除了拥有一个参与的社区的直接优势，Aave还间接受益，特别是在招聘方面。Brunet形容Kulechov是一个“真正有远见的人，能够雇用有使命感的员工”。他补充说，Aave已经“能够雇用和留住顶级女性人才”——这在加密货币中是罕见的。对于一个追随者不那么热心、足迹较小的项目来说，这种奉献和多样性会更难实现。

与其他领域不同的是，加密货币项目必须播种、发展并不断地吸引社区。如果做得好，它可以成为一种复合的竞争优势。

DeFi的吸引力和发展

虽然DeFi经常与不可持续的产量耕作计划和其他金融诡计联系在一起，但Aave说明了其好处。拥有加密货币资产的消费者可以在任何有互联网连接的地方赚取利息和借钱。

贷款是金融系统中的一个重要组成部分。对于消费者和企业来说，获得贷款使许多人能够承担生产性风险，或进行重要的采购，否则他们可能无法做到。对于投资者来说，Aave创造了一种有吸引力的产品，能提供高收益和可消化的风险。与传统的金融服务相比，Aave的速度更快，难度更小，也更灵活。

Aave Arc和RWA Markets的出现和发展表明，DeFi的步调变化可能来自于此。给予机构投资者所需的保障，将有意义的资源委托给生态系统，可以释放出一波资本，让更保守的市场参与者对加密货币越来越放心。当然，这个机会不会没有人争夺。Compound有一个很好的鲸鱼和机构名册，而像Maple Finance这样较新的产品通过专注于这个客户群而滚雪球。与传统金融一样，这是一个有空间容纳多个大赢家的市场，但Aave将需要确保它保持其存储借贷速度，以避免落后。

像货运融资这样的“现实世界资产”的循环提供了另一个巨大的增长途径。许多这样的贷款机会很难获得，被昏昏欲睡的现有供应商所主导，而且在财务上具有吸引力。Aave在这里的举动说明了该行业可能的发展方向，以及加密货币是如何将自己融入到Web2行业的。

如果Aave能够拥有这些演变（至少在很大程度上）我们完全有理由相信贷款人能够比其最后的高峰期大几个数量级。

未来：一个企业集团的形成

Stani Kulechov并不满足于仅仅建立世界上最好的借贷平台。他最近的举动显示，他渴望解决加密货币最重要的问题，并逐一解决这些问题。这样做正在改变Aave的基本面貌，将其从一套集中的借贷产品转变为更接近于一个企业集团的东西。事实上，当我问Kulechov，外界对Aave的理解往往不到位时，他指出了他的工作范围：

人们往往不知道Aave公司（为Web3开发软件产品的技术公司）和Aave协议之间有什么区别，Aave协议现在已经去中心化，由Aave DAO管理和维护。

越来越多的人认为，“Aave公司”将成为几个不同计划的母公司。Kulechov的团队已经挑选了两个新的计划来处理：一个是Web3社交图谱，一个是稳定币。

Lens协议

今年2月，一个名为Lens Protocol的新账户在推特上发布了一条信息：“有些东西正在绽放….”

Aave公司“曾称其在下一个大棋”：一个去中心化的社交图。对于一家贷款企业来说，这听起来可能是一个令人惊讶的举动，但那些关注Kulechov兴趣的人并不感到震惊。一段时间以来，这位Aave创始人已经表达了对社交媒体的兴趣。今年早些时候，Kulechov因为在推特上发了一个自称是其新的临时CEO的笑话而被禁止进入推特。事实上，许多加密货币领域的人认为这很有趣，因为它似乎并不太牵强。

虽然其他玩家也试图建立一个去中心化的社交图谱，但Lens是最引人注目的。它在一个加密货币原生框架中复制了现有的传统社交媒体原素和行为。这样一来，新的行为就被解锁了。

Lens Protoco

Lens的运作是围绕着NFT进行的。当你注册时，你可以创建一个个人资料NFT。事实上，每个钱包地址都可以拥有几个，并能够将个人资料的管理交给一个小组。这对DAO来说特别方便。

Following某人也会产生一个NFT。由于每个NFT都是独一无二的，它们携带着你何时关注某人的信息，为档案奖励早期支持者或通过这一维度调节内容的可见度提供了可能性。

Lens支持发布丰富的媒体，包括文章、照片和视频。用户可以购买这些内容，将其添加到“收藏”中，以展示他们的兴趣。对于创作者来说，这代表了一个新的收入来源。这种赞助和自我表达的形式有多受欢迎，还有待观察。

Lens的转发版本是“ mirror”。这放大了内容，并让放大的账户在其上风口上曝光。那些转发分享另一个账户的帖子的人，在这些帖子被购买时可以获得一定比例的费用。

最后，由于Lens是去中心化的，用户可以将他们的社交图谱从一个应用程序移植到另一个。用户真正拥有自己的社交网络，而不是从那些可能在某一天禁止他们使用或人气下降的平台上借用。

到目前为止，Lens似乎已经有了一个良好的开端。一位Web3的联系人说，它是黑客大会上最广泛使用的协议之一，成为任何需要社交图谱的产品的事实选择。新的应用已经出现，包括Lenster、Refract、Phaver和Alps Finance。最近的一篇文章指出，有65,000份资料和300,000个帖子是用Lens制作的。

Lens也从治理的角度得到了发展。本周早些时候，Kulechov宣布创建CultivatorDAO，一个专注于信任和用户安全的集体。该DAO旨在透明地和有条件地采取行动。用户和开发者可以决定他们是否希望“打开”Cultivator的策划和管理。我们的想法是，激活Cultivator可以改善你的社交体验，去除机器人和垃圾账户。它可以被其他社区分叉，并根据其需求进行定制。

虽然这对Lens是一个有趣的补充，但CultivatorDAO提醒我们Aave公司正在接受多么大的挑战。Kulechov不仅希望为社交媒体创建一个新的技术框架，他和他的团队也在建立人力基础设施。他们将如何设法在这两个方面全力以赴地执行？

投资者Étiene Brunet将此作为Aave的风险之一。他指出：“ Aave有一大堆东西要建，而且有点难以看到Aave和Lens之间的联系”。Kulechov将需要确保像Lens这样的“登月计划”不会分散Aave的核心协议提供的机会。

GHO稳定币

GHO与Aave的借贷服务的联系是立即可见的。GHO于今年7月提出，是一种与美元挂钩的过度抵押稳定币，在Aave协议的范围内运作。

一旦实施，用户将能够通过存入抵押品来铸造GHO。与Aave的其他贷款一样，铸造的GHO数量将是所存资产价值的一小部分。当用户收回他们的抵押品或被清算时，他们持有的GHO将被烧毁。

涉足稳定币世界是一个危险的提议。Terra的倒闭吸引了相当多的监管审查，Aave将希望避免这种情况。这也促使人们对这些资产的设计决策产生了健康的怀疑，这可能需要时间来解决。与Lens公司一样，GHO可能会分散人们的注意力，使Aave偏离更直接的增长。

这似乎是一个值得一试的赌注。就其所有的动荡而言，稳定币代表了一个具有相当大上升空间的巨大资产类别。由于Aave打算将借入GHO所赚取的所有利息导向其DAO库房，它也提供了一个新的收入来源。我们也有理由认为这是一个优雅的选择。毕竟，Aave已经建立了一个巨大的抵押品基础和分布。在这方面，GHO感觉是Aave赢得的力量的自然延伸。在这里获得有意义的份额可以将Kulechov的新兴企业集团推进到一定高度。

十年或二十年后的Aave会是什么样子？一位消息人士表示，Stani Kulechov的最终目标可能是建立一个不亚于加密货币版本Alphabet的庞大公司。

这种比较一开始没有什么意义，但你越想就越觉得有意义。从产品角度来看，Aave和Alphabet没有任何共同之处。他们不仅在不同的市场，而且在不同的范式中运作。然而，重新审视Alphabet的S-1文件，可以发现更多基本的相似之处。

拉里-佩奇和谢尔盖-布林在他们的介绍信中写道：“谷歌不是一家传统的公司。我们不打算成为这样的公司。如果我们在与我们目前的业务相比显得非常投机甚至奇怪的领域下小赌注，请不要惊讶。”

人们可以想象Stani Kulechov做出同样的宣称。像Lens Protocol这样的举措可能与它的核心业务并不完全一致，但愿意试验、冒险和失败是一个富有创造力的组织的标志。

就目前而言，Aave公司离Alphabet的高度还有一段距离。然而，它显示出许多有希望的特征，表明它可能是一个长期的复合型企业。Aave不是一个传统的贷款机构。它也并不打算成为一个这样的公司。